Pada bulan September, permintaan untuk musim puncak terminal secara bertahap dirilis, dan bahan jadi dipercepat ke gudang. Setelah harga baja stabil, bijih besi jangka pendek diantar ke pasar pengisian kembali. Di satu sisi, batas produksi perlindungan lingkungan relatif longgar pada bulan September, tingkat operasi tungku ledakan di daerah Tangshan telah pada tingkat tinggi, konsumsi harian bijih besi di pabrik baja tinggi, persediaan pabrik baja adalah pada tingkat rendah, dan permintaan untuk pengisian ulang yang kaku besar. Di sisi lain, di dekat Hari Nasional, dikhawatirkan bahwa pembatasan lalu lintas kendaraan di daerah Tangshan akan memengaruhi transportasi bijih besi, dan pabrik baja akan menyimpan lebih dulu. Pada saat yang sama, BHP dan Rio Tinto mengalami perombakan besar pada bulan September dan Oktober. Tekanan pasokan dalam beberapa bulan terakhir kurang dari pada bulan-bulan yang jauh. Penambahan bijih besi jangka pendek mendorong kenaikan harga penambangan.

Namun, dalam jangka menengah dan panjang, logika penawaran dan permintaan bijih besi tidak berubah, dan bijih besi telah memasuki kembali siklus akumulasi. Dalam hal pasokan, pasokan di paruh kedua tahun ini pulih secara signifikan, dengan tekanan pasokan terbesar pada kuartal keempat. Di sisi permintaan, ekspektasi permintaan bulanan yang lebih lemah lebih kuat, terutama perumahan tidak spekulatif, pembiayaan real estat terbatas, dan tekanan ke bawah pada harga baja di bulan yang jauh meningkat. Sebagai tanggapan, pabrik baja mengadopsi strategi persediaan bahan baku rendah dan permintaan bijih besi sulit. Rilis terpusat. Oleh karena itu, dalam perspektif jangka panjang, pemikiran jangka pendek bijih besi tetap tidak berubah, dan aksi unjuk rasa pendek.

1. Logika strategis "bijih multi-besi jangka pendek 2001": permintaan material matang diantar pada musim puncak, sistem hitam oversold dan rebound; pasokan dan permintaan margin jangka pendek membaik, pabrik baja mengisi kembali gudang untuk mempromosikan harga tambang; wajah menghadapi diskon tertentu dari tempat itu, ada Lakukan lebih banyak margin keselamatan. Titik risiko: permintaan terminal pada musim puncak kurang dari yang diharapkan; produksi diharapkan melebihi harapan; pasokan bijih besi meningkat tajam

2. Logika strategi "bijih besi jangka pendek atau menengah 2001": pasokan bijih besi meningkat dengan margin yang besar; Titik infleksi investasi real estat muncul, permintaan baja jangka menengah dan panjang melemah, harga keseluruhan tekanan hitam; Sentimen pasar dan preferensi risiko melemah

Titik risiko: pasokan bijih besi kurang dari yang diharapkan; kebijakan yang menguntungkan untuk produk baja hilir diperkenalkan, permintaan untuk produk jadi baik, dan harga produk jadi terus melambung

Pada bulan Agustus, di bawah dua efek negatif makro dan industri, bijih besi mengakhiri reli delapan bulan, dan harga berbalik turun. Ada penurunan tajam, dan indeks umum bijih besi 62% turun 31,2%. Pada bulan September, harapan pesimistis makro telah diperbaiki, dan permintaan untuk musim puncak terminal telah secara bertahap dirilis. Bahan jadi dipercepat ke gudang. Setelah harga baja stabil, bijih besi mengantar di pasar pengisian kembali, dan bijih besi jangka pendek keluar. Pada tahap selanjutnya, harga bijih besi akan pergi dari perspektif penawaran dan permintaan, menganalisis situasi dasar bijih besi, membuat penilaian kasar pada tren harga kontrak Januari, dan selanjutnya mengusulkan strategi investasi yang relevan.

01 Empat tambang utama meningkatkan pasokan mereka di paruh kedua tahun ini, dan tekanan pasokan pada kuartal keempat adalah yang terbesar.

Menurut laporan produksi dan penjualan yang dikeluarkan oleh empat tambang utama, output dari empat tambang utama pada paruh kedua 2019 meningkat secara signifikan, tetapi peningkatannya terbatas. Pada paruh pertama 2019, karena dampak bencana tambang Brasil dan badai Australia, total pengiriman empat tambang utama adalah 51,273 juta ton, turun 51,35 juta ton. Pada paruh kedua tahun ini, dengan dimulainya kembali produksi VALE dan pengurangan gangguan cuaca, produksi dan penjualan empat tambang utama akan pulih secara signifikan. Menurut rencana produksi dan penjualan tahunan tambang, pasokan empat tambang utama pada paruh kedua 2019 adalah 582,46 juta ton, meningkat 69,73 juta ton dari bulan sebelumnya dan peningkatan 860.000 ton. Dikombinasikan dengan proporsi empat tambang utama Tiongkok ke Cina, diperkirakan impor Cina dari empat tambang utama akan meningkat sebesar 50,49 juta ton pada paruh kedua tahun ini, meningkat 3,93 juta ton.

Dari perspektif ritme pengiriman, tekanan pasokan pada kuartal keempat lebih besar dari kuartal ketiga. Karena cuaca, pada kuartal pertama hingga keempat, pengiriman empat tambang besar secara bertahap meningkat, mencapai titik tertinggi tahun ini pada kuartal keempat. BHP dan Rio Tinto memiliki perombakan besar pada bulan September dan Oktober. Tekanan pasokan dalam beberapa bulan terakhir kurang dari pada bulan-bulan yang jauh.

02 harga tambang turun, kontraksi pasokan tambang internal

Dalam hal tambang internal, dengan jatuhnya harga penambangan, kekuatan penambangan menurun, ditumpangkan pada peringatan 70 tahun berdirinya Republik Rakyat Cina pada bulan Oktober, perlindungan lingkungan semakin ketat, dan pasokan mineral dikontrak pada bulan Agustus . Pada tanggal 30 Agustus, tingkat pemanfaatan 266 tambang adalah 65,84%, penurunan 0,93 poin persentase dari bulan sebelumnya, peningkatan 1,14 poin persentase tahun-ke-tahun, dan penurunan tahun-ke-tahun; hasil harian rata-rata 266 denda besi tambang adalah 415.400 ton, dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Itu berkurang 0,58 juta ton, turun 0,16 juta ton.

Karena kekurangan bijih kaya, kekurangan bijih kaya, urat berkualitas tinggi menjadi lebih langka, kedalaman penambangan meningkat, biaya penambangan meningkat, dan perlindungan lingkungan dan inspeksi keamanan ditumpangkan. Biaya penambangan jauh lebih tinggi daripada empat tambang utama. Menurut penelitian Asosiasi Baja, biaya rata-rata tambang domestik Tiongkok pada tahun 2017 adalah 484 yuan / ton. Dengan jatuhnya harga tambang, laba dari tambang berbiaya tinggi mengalami kontraksi tajam.

03 Permintaan baja jangka panjang melemah, pengisian kembali bijih besi pabrik baja

Untuk bijih besi mentah, permintaan pabrik baja dapat dibagi menjadi dua bagian, satu permintaan kaku dan yang lainnya adalah permintaan penambahan. Produksi terbatas lingkungan adalah variabel utama yang mempengaruhi permintaan bijih besi yang kaku. Dari situasi produksi terbatas pada bulan September, produksi Tangshan yang terbatas kurang dari yang diharapkan, dan permintaan kaku bijih besi meningkat. Pada 6 September, tingkat operasi tungku blast pabrik baja 163 adalah 68,23%, naik 0,96 poin persentase dari bulan sebelumnya. Mysteel mensurvei 247 pabrik baja dengan rata-rata produksi bijih besi harian 2.319.600 ton, meningkat 25.400 ton dari bulan sebelumnya. Pada bulan September, dipengaruhi oleh peringatan 70 tahun berdirinya Republik Rakyat Tiongkok, produksi Tangshan diperkirakan akan terus berlanjut, dan konsumsi bijih besi tidak mungkin meningkat secara signifikan.

Di sisi lain, harga baja dan tingkat keuntungan pabrik baja merupakan faktor penting yang mempengaruhi penambahan bijih besi. Dalam jangka pendek, harga baja sebelumnya turun tajam dan merilis faktor negatif tertentu. Pengurangan produksi jangka pendek menyebabkan kontraksi yang signifikan dalam produksi baja. Permintaan puncak untuk terminal superimposed akan datang, baja dipercepat ke gudang, dan harga baja stabil, yang kondusif untuk pengisian ulang bijih besi. Namun, pengurangan produksi aktif hanya sementara. Bahkan jika produksinya terbatas, selama pabrik baja memiliki untung, dengan meningkatkan proporsi penggunaan bijih benjolan, pelet dan skrap, output baja tidak akan turun secara signifikan, dan sisa area yang tidak dibatasi pada umumnya akan meningkatkan produksi . Akan tetap di level yang lebih tinggi. Dan akhir dari peringatan 70 tahun berdirinya Republik Rakyat Tiongkok pada bulan Oktober, output baja diperkirakan akan meningkat secara signifikan, dalam konteks permintaan jangka panjang yang lebih lemah, akhir musim puncak, tekanan penjualan baja di kuartal keempat disorot, tren penurunan laba pabrik baja tidak berubah. Sebagai tanggapan, pabrik baja mengadopsi strategi persediaan bahan baku rendah, dan permintaan bijih besi sulit untuk berkonsentrasi.

Persediaan mineral impor saat ini jauh lebih rendah dari periode yang sama tahun lalu. Pada 28 Agustus, Mysteel melaporkan bahwa total persediaan bubuk sinter yang diimpor oleh 64 pabrik baja adalah 148.8666.000 ton, penurunan 556.200 ton dari bulan sebelumnya, penurunan 4.919.800 ton dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, penurunan dari 22% year-on-year; rata-rata hari yang tersedia dari tambang yang diimpor adalah 24 hari. Bulan berkurang 5 hari dibandingkan dengan bulan sebelumnya.